Anlagendeckungsgrad

Die beiden Grade

Beide Kennzahlen prüfen dasselbe Prinzip: Langfristig gebundenes Vermögen soll langfristig finanziert sein. Sie unterscheiden sich nur darin, was als langfristig gilt.

Grad 2 über 100 % heißt: Das Anlagevermögen ist vollständig langfristig finanziert, und ein Rest bleibt für das Umlaufvermögen. Diese Forderung heißt goldene Bilanzregel. Sie steht in keinem Gesetz.

Beispiel

• Grad 1: 240.000 ÷ 600.000 = 40 %
• Grad 2: 540.000 ÷ 600.000 = 90 %

Grad 2 unter 100 % bedeutet: 60.000 € des Anlagevermögens hängen an kurzfristigem Fremdkapital. Fällt der Kontokorrent weg, fehlt das Geld für eine Maschine, die zehn Jahre läuft.

Was ein guter Wert ist — und wofür es keinen gibt

Für Grad 1 gibt es keinen belegbaren Richtwert. Die Deutsche Bundesbank veröffentlicht keine Entsprechung, und in keiner Rechnungslegungsnorm steht ein Sollwert. Wer hier eine Zahl nennt, nennt eine Meinung.

Für Grad 2 gibt es einen Anhaltspunkt. Die Bundesbank weist „Langfristig verfügbares Kapital in Prozent des Anlagevermögens“ aus — dieselbe Idee, etwas anders geschnitten: Ihr langfristiges Kapital enthält auch Pensionsrückstellungen, ihr Anlagevermögen auch langfristige Forderungen.

Über alle Wirtschaftszweige lag der Wert 2022 bei 106,3 % (74.227 ausgewertete Unternehmen). Die goldene Bilanzregel ist also im Mittel knapp erfüllt — aber eben nur knapp, und nicht überall:

Drei ganze Wirtschaftszweige liegen unter 100 %. Das sind keine Ausreißer, sondern Geschäftsmodelle mit sehr großem Anlagevermögen. Eine Regel, die eine Branche geschlossen verfehlt, ist für diese Branche keine Regel.

Auch die Größe verschiebt das Bild deutlich. Bei Unternehmen unter 2 Mio. € Umsatz lag der Wert 2022 bei 124,7 %, zwischen 10 und 50 Mio. € bei 138,7 %, ab 50 Mio. € nur noch bei 102,9 %.

Wo steht das in deiner BWA?

Nirgends — die kurzfristige Erfolgsrechnung kennt keine Bestände. Beide Grade brauchen die Bilanz.

Dabei fällt eine Hürde auf: Langfristiges Fremdkapital ist keine Bilanzzeile. Die Passivseite nach § 266 Abs. 3 HGB gliedert Verbindlichkeiten nach Art, nicht nach Laufzeit.

Die Fristigkeit steht stattdessen im Restlaufzeitenvermerk nach § 268 Abs. 5 HGB: über und unter einem Jahr, je gesondert ausgewiesenem Posten.

Wer diesen Vermerk übergeht und stattdessen alle Bankverbindlichkeiten als langfristig ansetzt, rechnet Grad 2 systematisch zu gut.

Die häufigste Fehldeutung

„Grad 2 liegt über 100 %, also ist die Finanzierung solide.“ Die Zahl ist ein Stichtagswert und kennt nur eine einzige Grenze: ein Jahr. Ein Darlehen mit dreizehn Monaten Restlaufzeit zählt darin genauso als langfristig wie eines mit fünfzehn Jahren.

Zwölf Monate später ist derselbe Kredit kurzfristig — und der Deckungsgrad kippt, ohne dass sich etwas am Geschäft geändert hätte. Ob das Geld zum Fälligkeitstag da ist, beantwortet erst eine Planung mit Terminen.

Verwandte Begriffe

Die Finanzierungsseite erklärt die Eigenkapitalquote, die kurzfristige Sicht die Liquiditätsgrade. Termine statt Stichtage liefert die Liquiditätsplanung.